黃瑋傑先生(Louis) _ 六 月 飛 霜 22 May 2009
<P><FONT color=blue size=5><STRONG>六 月 飛 霜</STRONG></FONT></P><P> </P>
<P><STRONG><FONT size=2>22-5-2009 3:45pm </FONT></STRONG><BR></P>
<P><FONT size=3>美股和港股本周都出現”倒V型”走勢：道瓊斯工業平均指數於周三最高升見８５９１，是自３月６日低位６４６９回升以來的最高水平，但形成單日轉向走勢，道指當日收報８４２２，倒跌５２點． <BR><BR>美股在周四進一步下跌，道指收報８２９２，差不多回到上周五的收市水平（８２６８）． <BR><BR>至於港股，恆指周三一度突破１７６００點，最高見到１７６１１．不過，由於美股和A股走勢轉弱，所以周四和周五港股亦跟隨外圍回軟，接近上周五的收市水平（１６７９１）． <BR><BR>美股走勢逆轉，主要因為聯儲局把今明兩年經濟增長預測調低，今年預測收縮２％至１．３％（１月時預測為收縮１．３％至０．５％），明年的預測為增長２％至３％（１月的預測為增長２．５％至３．３％）．聯儲局同時預測，失業率將繼續攀升，可能達到９．６％（現時為８．９％）． <BR><BR>市場除了擔心經濟復甦步伐可能較預期緩和外，亦開始憂慮政府的債務負擔．信貸評級機構標準普爾周四下調英國信貸評級前景，由”穩定’調降至”負面”，並指英國的政府債務負擔可能達到相當於其國內生產總值１００％的水平． <BR><BR>美國政府的債務比之英國有過之而無不及，市場憂慮美國或將失去其AAA信貸評級，令周四美股，美債和美匯齊齊下跌． <BR><BR>美股由３月初見底回升，很大程度建基於市場對美國經濟將於第三季呈現復甦的預期，如果期望落空，美股將承受考驗．本周公布的經濟數據未能增加市場信心，例如４月份新屋動工相對３月份下跌１３％，年率為４６萬間，與市場預期的５２萬間有頗大出入． <BR><BR>最新一周新申領失業救濟金人數雖與市場預期相若，但領取失業救濟金的總人數卻連升１６周，並創出歷央新高，達６６６萬，反映無論是房屋市場，抑或是勞工市場，都仍未見到復甦跡象． <BR><BR>前美林北美首席經濟學家大衛．羅森伯格（David Rosenberg)亦持相同看法，他認為雖然信貸危機已有所緩解，但房屋和就業市場問題仍未解決，現實是就業，產出，個人收入和零售依然處於下降趨勢中，所以他認為過去兩個月的大漲行情只是熊市反彈，現在的風險遠高於１月初市場在同一點位的風險．他的看法和筆者先前提出美股可能出現Triple Dip(第三個底）的看法吻合． <BR><BR>道指自３月６日低位６４６９回升，升至本周三高位５８５９１，與今年１月６日高位９０８８仍有一段距離，但標普周三最高見到９２４點，差不多全部收復了從１月６日高點９４５到３月６日低點６６６的跌幅．道指初步支持位８１２０若失守，將下試７７８０． <BR><BR>A股本周呈現”四連陰”，上證綜合指數再度跌穿２６００點．雖然個別數據顯示經濟有回穩跡象，但新增貸款急劇增長，引起市場關注中國銀行業資產質量惡化的問題．信貸評級機構惠譽發表的一份有關中國銀行業的報告稱，中國銀行體系正發出初步警示信號． <BR><BR>港股已連升３個月，恆指兩次升近１７７００回頭，技術上似營造雙頂，未來如跌穿頸線支持（大約為１６２５０），可能意味自３月９日低位開始的升浪已經見頂．面對外圍氣氛轉弱，小心六月飛霜． </FONT></P>
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<P><BR><BR>本人黃瑋傑為證監會持牌人士。截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。 </FONT><BR></P>
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