水 務 股

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水務股 有無Point呢! 摘錄自華富財經 市場動態：一種上升中的商品 2006-09-12 12:20:42 股評 水價將會上漲 商品價格一般情況下是難以預測的，而我們的猜測其實也不會較內幕人士好得多。例如江西銅業(358)的管理層在過去數年，一直對銅價的看法頗為審慎，而正如大家都知道，他們是錯的。 然而，有一種商品就算在目前的通脹環境中，現價仍屬明顯「被低估」，因此，未來價格一定會上升，而這就是我們日常生活中至關重要的一部分 — 水。在此情況下，我們較喜歡「國內的淡水業務」。 原因何在？因為中國缺乏淡水資源，而且水價受到壓抑，因為其過去被視為社會福利。 長期讀者提醒了我們對此問題的調查。從基本上來說，中國擁有充裕的水資源，但以人均來看，中國的「淡水人均持有量」(約為427立方米)接近國際水平的低位。事實上，此數字可能還要更低，因為煤礦和第二產業的爆炸性增長導致水污染嚴重。 為了降低水污染及削減浪費，中國從2002年開始進行水價改革，並開始將污水處理成本、水加工費用及水資源成本合併到水價中。自此以後，內地的水價大幅上升。但到今日為止，與國際水平相比，內地的水價仍然太低。根據法制早報的報道，水費佔家庭資本開支的1%，遠低於國際基準水平3-5%*。 水務改革：最新發展 數週前，建設部宣佈將污水處理費提高至每立方米0.8元人民幣，並將逐漸在全國實施；這是一個非常之高的水平。在其中一個高度發展的工業省份，廣東省，污水處理費介乎每立方米0.5元人民幣-0.7元人民幣之間，或較建設部的目標低17-41%。我們沒有找到中國其他地區的數字，但其污水處理費可能更低，假如不是與廣東省相若的話。 與此同時，一些內地城市開始調高水價。根據《中國企業家》提供的數據，南京將以每立方米0.95元人民幣的幅度調高水價，或較現時的水價高出41.3%(每立方米2.3元人民幣)；這是十三個月以來的第二次提價。其他省份，包括青島、福州、遼寧、山東、陝西等，也計劃在短期內調高水價。 價格上升是削減(不必要)需求的一個有效方法，而到目前為止，寧波已經取得初步成功，該地區在消耗旺季時，平均水消耗量仍然持平。只要提價見效，此政策會繼續採用。因此，水務和污水處理公司未來幾年只會更好，不會更差。 (Posted 12/09/06) #270 粵海投資 以及 #363 上海實業應可受惠，而前者的業務更為集中。至於#1065 天津創業環保，公司管治令人不放心，難以推介。 粵海包攬了香港/東莞以及深圳供水業務，內地水費上升，對其內地供水盈利有幫助。 上實則是近年才投資於供水業務，主要由其佔50%股權的合營公司中環保(GWC)負責。中環保已投資於13個供水項目，日供水量達420萬噸，分佈於廈門、黑龍江等地。公司管理層指目前已有五六個項目投入使用，並都有一定盈利。 不過上實的供水業務佔其盈利不多，以9% 資產回報率估計，整個供水業務大約可提供1.5億元盈利 (見我們早前的分析)，約佔公司目前盈利百份之十，但對盈利穩定有所幫助。 [ Last edited by dl_4916 on 2006-9-20 at 05:55 PM ]

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Follow Me 揀左 天 津 創 業 環 保 , 各位有無意見呀! 公司新聞 http://www.aastocks.com/chi/stockquote/co_news.asp?symbol=1065 轉貼自蘋果日報 2006年09月17日 水 水 水 　 水 為 財 Follow Me ： 津 保 水 中 撈 金 內 地 傳 媒 以 「 水 中 淘 金 」 形 容 天 津 創 業 環 保 （ 1065 ） ， 相 當 貼 切 到 肉 。 本 周 出 擊 對 象 ， 就 揀 佢 。 津 保 業 務 與 水 有 關 ， 包 括 由 污 水 處 理 、 中 水 回 用 （ 污 水 經 處 理 達 到 使 用 標 準 ， 用 於 、 綠 化 、 景 觀 與 噴 灑 路 面 等 ） 、 水 工 程 建 設、 水 工 業 科 研 至 自 來 水 供 應 等 一 條 龍 服 務 ， 目 前 在 中 國 水 業 市 場 排 名 第 3 ， 開 始 過 渡 到 第 2 位 ， 日 後 挑 戰 榜 首 位 置 ， 肩 負 「 還 碧 水 於 世 界 、 創 造 第 2 水 源 」 任 命 ， 水 ， 成 為 津 保 盈 利 泉 源 。 杯 羹 好 大 中 國 十 一 五 規 劃 重 視 環 保 ， 未 來 5 年 計 劃 動 用 1.4 萬 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 改 善 環 境 ， 其 中 1800 億 元 投 資 在 污 水 處 理 ， 津 保 必 可 分 享 一 杯 羹。 津 保 大 股 東 係 天 津 市 政 府 ， 由 天 津 市 政 投 資 持 有 59.91% 股 權 ， 2000 年 成 立 ， 至 今 污 水 處 理 佔 天 津 市 污 水 排 放 總 量 逾 90% ， 而 天 津 市 上 月 剛 獲 國 務 院 批 定 為 國 際 港 口 城 市 、 北 方 經 濟 中 心 同 生 態 城 市 ， 尤 其 係 生 態 城 市 ， 環 保 必 放 在 第 1 位 ， 津 保 食 正 呢 瓣 ， 呢 杯 羹 一 定 好 大 杯 。 面 對 新 形 勢 、 新 機 遇 ， 仍 要 懂 得 把 握 時 機 ， 早 作 準 備 ， 有 專 業 水 準 才 可 啃 得 落 此 類 超 級 柯 打 。 津 保 有 此 條 件 ， 贏 面 壓 一 ， 原 因 如 下 ： 一 、 管 理 層 猛 料 。 主 席 馬 白 玉 博 士 為 共 產 黨 員 ， 98 年 至 今 出 任 母 公 司 天 津 市 政 投 資 董 事 長 ， 03 年 起 任 天 津 市 市 政 工 程 局 總 經 濟 師 ， 對 城 市 基 建 、 環 保 工 程 與 融 資 有 20 年 以 上 經 驗 ， 其 他 董 事 如 譚 兆 甫 、 顧 峰 及 王 占 英 等 皆 有 豐 富 相 關 經 驗 。 二 、 ， 有 備 而 戰 。 01 年 已 定 下 「 立 足 天 津 、 面 向 全 國 」 戰 略 ， 04 年 進 一 步 優 化 戰 略 ， 打 造 3 大 核 心 競 爭 力 ： 1. 獲 杭 州 七 格 污 水 處 理 廠 25 年 經 營 權 ， 為 國 內 最 大 污 水 特 許 經 營 項 目 ， 品 牌 效 應 大 幅 提 升 ； 2. 以 分 包 到 底 形 式 ， 進 軍 工 程 建 設 ， 減 少 中 間 環 節 ， 慳 番 成 本 ； 3. 在 天 津 排 水 試 驗 基 地 成 立 研 發 中 心 ， 提 高 專 業 水 準 。 根 基 打 穩 後 ， 津 保 過 去 兩 年 已 開 始 走 出 天 津 ， 接 獲 多 項 污 水 處 理 工 程 ， 其 中 7 項 集 中 在 西 南 、 華 中 與 華 東 ， 並 進 駐 中 南 、 雲 貴 與 江 浙 等 周 邊 重 點 開 發 區 ， 進 度 勝 預 期 ， 去 年 取 得 102.5 萬 噸 污 水 處 理 成 就 ， 難 怪 高 層 拍 晒 心 口 ， 有 信 心 其 水 業 市 場 地 位 坐 二 望 一 。 個 底 打 得 好 ， 擴 展 自 然 得 心 應 手 ， 連 大 行 高 盛 都 加 分 ， 最 新 報 告 認 為 津 保 基 礎 因 素 已 大 幅 提 升 ， 將 06 至 08 年 度 （ 12 月 年 結 ） 每 股 盈 利 調 高 ， 06 年 提 升 14% 、 07 年 6% 、 08 年 10% ， 依 序 為 0.17 元 、 0.19 元 與 0.22 元 ， 現 價 PE 在 9 至 12 倍 之 間 ， 低 過 同 業 中 國 水 務 （ 855 ） 06 年 預 測 PE 29 倍 、 東 江 環 保 （ 8230 ） 預 測 21 倍 ， 現 價 津 保 肯 定 最 吸 引 。 較 A 股 折 讓 42% 仲 有 3 點 支 持 津 保 上 升 ： 一 、 津 保 06 年 6 月 底 每 股 NAV 1.75 元 ， P/B 僅 1.22 倍 ， 落 後 中 國 水 務 6.9 倍 與 東 江 環 保 6.3 倍 好 遠 。 二 、 津 保 A 股 （ 深 600874 ） 上 周 收 3.60 元 人 民 幣 ， H 股 折 讓 達 42% ， 追 隨 大 部 份 H 股 折 讓 逐 步 收 窄 大 趨 勢 ， 未 來 日 子 升 得 多 、 跌 得 少 。 三 、 基 金 遲 早 有 行 動 。 目 前 僅 有 ISIS Asset Management 持 有 5.08% ， 以 津 保 擁 有 可 升 級 到 水 業 龍 頭 股 地 位 潛 力 ， 加 上 PE 與 P/B 俱 低 ， 其 他 基 金 唔 會 坐 失 良 機 ， 而 且 H 股 股 東 只 有 102 名 （ A 股 38018 名 ） ， 貨 源 歸 邊 一 挾 即 升 。 上 周 津 保 蠢 動 ， 收 2.01 元 ， 52 周 高 位 2.275 元 非 阻 力 所 在 ， 短 期 可 挑 戰 去 年 8 月 初 高 位 2.70 元 ， 中 期 見 去 年 1 月 底 高 位 3.10 元 ， 潛 在 回 報 高 達 30% 至 50% ， 時 候 摺 高 衫 袖 ， 齊 齊 水 中 撈 金 。 高 彰 坡 [ Last edited by dl_4916 on 2006-9-22 at 10:28 AM ]

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郭 兆 誠 揀左 粵 海 投 資 . 公司新聞 http://www.aastocks.com/chi/stockquote/co_news.asp?symbol=0270 摘錄自蘋果日報 2006年09月22日 股 路 縱 橫 ： 水 務 股 龍 頭 粵 投 蓄 銳 爆 上 粵 海 投 資 （ 270 ） 長 達 6 個 月 的 圓 底 收 集 已 完 成 ， 阻 力 係 3.23 元 ， 升 破 後 初 步 可 重 上 今 年 4 月 的 高 位 3.75 元 。 粵 投 收 3.19 元 ， 升 2 仙 ， 成 交 更 大 增 到 3900 萬 股 ， 係 半 年 來 的 高 紀 錄 ， 動 力 轉 強 ， 破 位 而 上 的 機 會 極 大 。 具 有 分 拆 概 念 粵 投 的 核 心 業 務 係 水 務 ， 其 他 還 有 電 力 、 公 路 、 地 產 、 百 貨 和 酒 店 等 ， 水 務 和 酒 店 兩 瓣 業 務 都 具 有 分 拆 條 件 ， 只 要 其 中 一 項 上 馬 ， 粵 投 股 價 都 會 受 刺 激 ， 大 幅 彈 升 。 06 年 （ 12 月 年 結 ） 的 上 半 年 ， 粵 投 營 業 額 30.8 億 元 ， 升 15.9% ， 獲 利 8.3 億 元 ， 升 21.8% ， 每 股 盈 利 13.8 仙 ， 升 14.3% ， 派 中 期 息 5 仙 ， 多 1 仙 ， 各 項 業 務 均 錄 得 理 想 增 長 。 集 團 於 東 深 供 水 項 目 之 實 際 權 益 已 增 加 1.03% 至 87.37% ， 每 年 可 供 水 量 24.23 億 立 方 米 ， 專 責 供 水 香 港 、 深 圳 和 東 莞 ， 上 半 年 總 供 水 量 及 供 水 收 入 為 9.57 億 立 方 米 及 16.9 億 元 ， 分 別 減 9% 及 增 0.9% 。 由 於 粵 投 與 廣 東 省 政 府 有 協 議 ， 未 來 3 年 供 水 予 港 減 少 的 收 入 ， 由 後 者 補 足 ， 因 此 減 少 供 水 對 收 入 並 無 影 響 。 粵 投 係 中 國 現 時 最 大 型 的 水 務 股 ， 未 來 利 好 因 素 包 括 水 費 上 升 ， 以 及 積 極 擴 展 省 內 外 的 水 資 源 項 目 ， 以 06 年 預 測 PE 15 倍 計 ， 粵 投 股 價 已 可 見 4 字 頭 。 郭 兆 誠 [ Last edited by dl_4916 on 2006-9-22 at 10:21 AM ]

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公司新聞 http://www.aastocks.com/chi/stockquote/co_news.asp?symbol=1065 轉貼自Aastocks.com 2006年10月26日 02:03:00 p.m. HKT, XFNA 證券報告 - 高盛: 天津創業升勢背後基調未變 香港 (XFN-ASIA) - 高盛於天津創業(1065.HK)公布第3季業績後發表報告, 指其季績符合預期, 不過關注其毛利率表現, 同時認為該公司近期股價雖然累升18%, 但基本因素卻未見改變。 高盛表示, 按國內會計準則計算, 天津創業第3季純利為5,660萬人民幣, 按年增長12%, 符合預期; 收入上升主要由產能增長所帶動, 其污水廠首3季處理2.35億立方米污水, 相當於該行全年預測的75%。 高盛續指, 該公司首9個月毛利率為58.5%, 對比上半年的59.3%, 令人關注其毛利率表現; 另一個關注點為其污水處理專利的申請, 該公司未有於季績中提及進度。 該公司今年雖然開展食水業務, 其環保業務亦見增長, 惟由於規模仍小, 故盈利貢獻有限。 高盛予天津創業「中性」評級, 目標價2.1港元。 轉貼自東方日報 有數得計 天津創環避免沾手 27/10/2006 恒 指 雖 創 股 市 指 數 新 高 ， 但 偏 於 個 別 股 份 ， 其 中 以 中 移 （ 0941 ） 為 然 ， 其 他 只 是 略 有 榮 辱 ， 成 交 338 億 元 ， 與 收 市 指 數 新 高 氣 氛 不 配 合 ， 相 信 指 數 上 升 ， 是 在 為 今 日 中 國 工 商 銀 行 （ 1398 ） 上 市 開 路 而 已 。 昨 日 天 津 創 業 環 保 （ 1065 ） 報 升 3 仙 至 2.35 元 ， 相 信 與 公 布 第 三 季 業 績 有 關 ， 純 利 5,659 萬 元 （ 人 民 幣 ‧ 下 同 ） ， 增 長 11.8% ， 計 至 9 月 止 的 首 三 季 ， 純 利 1,528 億 元 ， 則 增 5.8% ， 而 業 務 收 入 則 增 25.8% ， 顯 示 其 毛 利 率 由 67.4% 降 至 58.5% 。 紀 莊 子 污 水 處 理 廠 及 咸 陽 路 污 水 處 理 廠 於 1 月 達 標 出 水 ， 北 倉 污 水 廠 則 於 6 月 出 水 ， 三 季 實 現 污 水 處 理 量 1.15 億 立 方 米 ， 較 上 年 增 加 52.4% ， 收 入 亦 增 51% 。 曲 靖 水 務 的 三 個 自 來 水 廠 正 式 營 運 ， 銷 售 591 萬 立 方 米 ， 收 入 為 613 萬 元 ， 再 生 水 銷 售 81.6 萬 立 方 米 ， 增 一 倍 以 上 ， 道 路 收 費 基 本 持 平 ， 無 甚 變 化 。 9 月 底 淨 借 貸 比 率 63.8% ， 已 在 上 升 ， 而 應 收 帳 款 則 為 2.38 億 元 ， 較 去 年 底 增 加 1.7 億 元 ， 相 信 屬 於 關 連 交 易 。 換 言 之 ， 九 個 月 內 未 曾 收 帳 。 應 收 帳 積 壓 不 利 財 政 並 非 懷 疑 關 連 交 易 ， 而 應 收 帳 積 壓 太 久 ， 對 財 政 不 利 ， 尤 其 天 津 創 環 已 有 相 當 借 貸 ， 加 重 負 擔 。 天 津 創 環 的 控 股 股 東 是 天 津 市 政 ， 佔 59.9% ， 但 7 月 已 抵 押 其 中 13.76% ， 於 月 初 ， 天 津 市 政 又 減 持 可 換 股 債 券 ， 由 6,292,650 張 減 至 188,760 張 ， 所 佔 債 券 總 數 由 52.44% 減 至 1.57% 。 控 股 股 東 的 財 政 ， 或 不 必 令 天 津 創 環 股 東 擔 心 ， 但 假 若 拖 欠 帳 款 ， 至 少 影 響 財 政 活 動 及 利 息 負 擔 ， 不 是 對 控 股 股 東 不 信 任 ， 但 既 有 此 現 象 ， 不 如 觀 望 ， 市 場 可 供 睇 中 線 或 短 線 股 份 仍 多 呢 ！ 葉 心 [ Last edited by dl_4916 on 2006-11-6 at 09:32 AM ]

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Originally posted by dl_4916 at 2006-10-27 08:46 AM: 轉貼自東方日報 有數得計 天津創環避免沾手 27/10/2006 恒 指 雖 創 股 市 指 數 新 高 ， 但 偏 於 個 別 股 份 ， 其 ...

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公司新聞 http://www.aastocks.com/chi/stockquote/co_news.asp?symbol=0855 大戶動向 http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 55&src=MAIN&lang=ZH 轉貼自蘋果日報 日期：2006年11月6日 突 破 半 年 橫 行 區 炒 友 Blog ： 中 國 水 務 展 升 浪 中 國 水 務 （ 855 ） 上 周 五 股 價 急 升 10% ， 當 晚 即 發 表 通 告 表 示 計 劃 收 購 一 個 水 務 項 目 。 這 間 公 司 年 來 透 過 配 股 集 資 大 舉 收 購 水 務 項 目 ， 實 際 收 成 如 何 ， 要 等 未 來 一 兩 年 的 財 務 報 表 ， 但 看 到 公 司 股 東 名 單 的 「 鑽 石 陣 容 」 ， 有 理 由 相 信 基 金 經 理 看 到 其 他 普 羅 散 戶 看 不 到 的 因 素 。 中 國 水 務 今 年 3 月 配 售 1.38 億 股 ， 作 價 0.96 元 ， 集 資 1.32 億 元 ， 貨 源 大 致 由 4 個 基 金 平 分 ， 成 為 公 司 重 要 投 資 者 。 4 大 基 金 捧 場Atlantis ； 規 模 逾 5 億 美 元 的 英 資 新 興 市 場 基 金 Montpelier ； 美 資 基 金 LR Global Partners ； 最 後 是 靠 投 資 東 歐 市 場 打 出 名 堂 的 英 資 新 興 市 場 基 金 Charlmagne 。 今 年 2 月 集 團 獲 武 捷 思 加 入 為 非 執 董 ， 當 年 他 以 東 江 水 注 入 粵 投 （ 270 ） 為 粵 海 系 解 困 而 聞 名 ， 或 因 此 吸 引 基 金 3 月 時 入 股 ， 但 其 後 ４ 大 基 金 在 市 場 的 增 持 行 動 ， 則 應 是 有 根 有 據 ， 才 會 斥 資 買 貨 。 年 內 集 團 先 後 在 江 西 、 山 東 、 河 南 、 湖 北 及 廣 東 省 收 購 供 水 及 污 水 處 理 項 目 ， 另 與 地 方 政 府 成 立 合 營 公 司 及 簽 訂 多 項 供 水 協 議 ， 這 些 實 際 成 績 ， 是 給 予 投 資 者 信 心 的 主 要 來 源 。 中 國 水 務 最 急 勁 升 浪 出 現 於 今 年 初 至 3 月 ， 股 價 最 高 升 至 2.45 元 ， 9RSI 出 現 頂 背 馳 ， 其 後 整 固 跌 近 1.5 元 。 過 去 半 年 ， 股 價 在 2 元 附 近 徘 徊 ， 形 成 一 個 大 型 橫 行 區 ， 上 周 五 以 大 陽 燭 升 穿 頂 位 2.46 元 ， 收 2.53 元 。 與 九 建 （ 034 ） 一 樣 ， 突 破 長 達 半 年 的 橫 行 區 後 ， 往 往 是 新 一 輪 升 浪 的 開 始 。 買 賣 策 略 ： 2.6 元 以 下 先 買 入 一 注 ， 如 短 期 升 幅 太 大 可 候 造 旗 時 入 市 ， 目 標 2.9 至 3 元 ， 以 跌 穿 2.3 元 止 蝕 。 邱 古 奇 [ Last edited by dl_4916 on 2006-11-6 at 12:45 PM ]