梁小鷹信報文章 - 二月港股上落待變

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梁小鷹信報文章 - 二月港股上落待變

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信報財經新聞 P26 | 理財投資 | By 梁小鷹

2008-02-13

二月港股上落待變 　　

 

恒生指數在2008年1月2日第一個交易日最高報27853點，已經是1月的最高點，那些對2008年有無限憧憬的好友如被當頭棒喝，因為恒指在27000點左右橫行七天之後，由1月11日開始連番急跌，在1月16日跌至23957點時出現支持，兩日反彈升至25381點，於是市場好友又叫買貨，看春節前會升上30000點。 　　

 

大市到1月22日出現有史以來的單日最大跌幅，一日間下跌了2061點，恒指最低見21709點，當時250天線是23497點，即跌破250天線1788點，所有好友莫不下場慘澹。誰不知美國突然減息四分三厘，道指急劇反彈，港股有如絕處逢生，1月23日恒指大升2332點，之後兩天最高見25243點。1月最後幾天無力上升，最後以23456點收市，比上月大跌4357點，幅度達15.66%。恒指從10月歷史高峰31958點連跌三個月，下跌幅度超過10000點，不能不說是一場股災。 　　

在各分類指數中，國企下跌22.5%，金融下跌18.21%，中企下跌16.67%，為跌幅最多的冠、亞、季軍。地產股也見頂回落，比上月下跌11.72%，工商下跌15.89%，但公用卻逆市上升2.14%，即只有那些持有公用股的投資者逃過此劫。 　　

回想去年10月，好友真的吐氣揚眉，當時恒指升越30000點大關，於是有人說恒指上升目標是36000點，賭王何爵士說去年底見40000點，不過他只是說說而已，沒有開出賠率來。好友全不考慮恒指已經上升了很多，有些熱炒股票市盈率甚至超過五十倍。 　　

 

面對此種情況，筆者有如當年《文匯報》李子誦用「痛心疾首」作為社論標題：在11月以「港股是否變得瘋狂？」為題，對於11月港股走勢，筆者從來未試過不作預測，由大家認為會怎樣就怎樣吧！ 　　筆者11月接受《東方日報》訪問，對恒指的走勢明確指出「股市未跌完，或見20000點！」詳情大家可以看2007年11月15日的《東方日報》。究竟港股下跌見底沒有，2月港股走勢又會怎樣呢？ 　　

 

從恒指月線圖形態看，有理由相信，恒指31958點屬於長期的一個頂，要恒指升越31958點再創新高，一年半載肯定做不到，因為恒指31958點屬於周期大浪III浪的頂，具體波浪劃分為：I浪由2003年4月低點8332點上升到2004年5月高點13984點。II浪由13984點下跌到2004年5月低點10918點。III浪由10918點上升到2007年10月高點31958點，歷時三年五個月。一共上升了21040點，幅度是192.7%，即上升近二倍。從31958點連跌三個月，在2008年1月，最低見21710點，一共下跌10248點，幅度是32.06%【圖一】從下跌的力度和深度看，很難相信是升市調整，只有在市場前景利好因素充分反映，而不利因素在市場人士未完全知道，但深知危機的大戶決意拋貨離場，才會出現如此大的下跌幅度。那些在股市套現獲利的先行者，將手持現金找尋更佳的獲利機會，或者耐心等待港股下跌到有足夠吸引力時，再重新入市，其中一個明顯例子是很有耐性持有中石油（857）的畢非德，在售出手上持股之後，不可能在三個月之後就改變策略為買入。那些電視財經節目的主持，每天都請教專家可以買入那個板塊的股票，以為這樣可以幫助聽眾。請問：投資者是否需要每日都入市買賣股票呢？ 　　

 

恒指走完周期大浪III時，將作IV浪調整，恒指在過去出現的IV浪調整是1994年1月高點下跌到1995年1月低點6890點，歷時一年，一共下跌5709點，幅度為45.31%，因此相信目前IV浪應未跌完，時間和幅度都不足夠。不過，不少專欄作者卻羅列大量利好因素暨政治因素如2008年中國舉辦奧運、經濟因素未有衰退迹象，有的作者說只要上市公司業績仍保持增長，股價就不會下跌。但為什麼不想想連續五年上升，尤其是經過2007年暴升，股價早已超額超前反映了所有利好因素，今後一年內即使再有好消息公布，股價亦只會下跌；如果有壞消息公布，就會加速股市跌勢。 　　

 

從恒指周線圖看，目前IV浪的a浪是三段式下跌，具體劃分為（a）浪由31958點下跌到25861點，（b）浪由25861點反彈到29623點，（c）浪由29962點下跌到21710點【圖二】。究竟有沒有五段浪下跌呢？目前只要恒指能升越25862點就可以放心。 　　

 

因此港股2月多屬於上落市，即恒指在25862至21710點之間上落，待3月份公司公布業績，才有可能走出此波幅的上下限。 　　

 

在2008年1月的港股走勢分析中，筆者認為港股屬於參差式見頂模式，金融股和國企股已先行見頂，金融股明顯受次按的拖累要作出大幅撥備，而國企股股價升上幾十倍O已是炒過了頭，恒指升上30000點，大戶不散貨更待何時？所以筆者問那些在去年10月仍叫散戶買入國企股的人，居心何在？ 　　

 

對於2008年股市，屬於周期大浪IV調整，投資策略是逢高拋空，希望能在恒指27500點沽空，目標為22500點，到收市升越28000點時才考慮改變策略。筆者最後期望豬去鼠來，今年中國和香港在各方面會出現新氣象。

[ 本帖最后由 ben 于 2008-2-16 18:08 编辑 ]