梁小鷹:11月港股反彈未完

ben

2008年11月6日

 

11月港股反彈未完

梁小鷹

恒生指數在今年10月出現股災式大跌，由10月2日最高點18211點下跌到10月27日最低點10676點，暴跌7535點，跌幅41.37％，一個月內跌去四成。跌幅和1987年10月股災大跌43.2％情況不遑多讓，日後投資者若聽聞逢「7」之年或10月股市必定心有餘悸。在10月最後四個交易日恒指大幅反彈3000多點，最後以13969點收市，比上月大跌28.97％，各分類指數中金融和國企跌幅最大，分別是大跌26.54％和27.11％。

究其原因是，這兩類股票受金融海嘯衝擊最大。工商大跌20.13％，公用下跌18.17％，地產和中企同樣下跌約14％。這次下跌使所有好友焦頭爛額，之前說股市跌無可跌的四叔也不出來評論股市。不知那些一直看好中國和香港股市的數浪專家作何解釋。某個用術數預測股市的大師，由恒指24000點下跌到11000點，不停說是終極一跌，大家毋須過分恐慌。另外，教人不停用八分一資金入市撈底的專欄作者已經從報紙消失。投資者要到什麼時候才會不聽專家之言，不去估頂估底，實行「順勢操作」呢？

進取的散戶在這次股災中吸取教訓，像陶淵明所言：「悟以往之不諫，知來者可追，實迷途其未遠，悟今是而昨非……」消極的散戶將被綁股票束之高閣，從此對股市不聞不問。

物極必反 急升引起暴跌

筆者在去年一直堅持逢「7」之年會有股災，在恒指升上30000點時預言今年春會見20000點，而恒指20000點只是熊市一期的a浪底，b浪反彈升至26000點，之後是c浪下跌，而c浪跌幅急且勁實出人意料之外。很多股票股價和高價比較下跌幅度達九成。

數浪專家在滬指下跌到3000點時仍堅持，中國經濟維持強勁增長，滬指的目標是10000點之上。事實是滬指下跌至2000點都不保。

其實股價如火箭升空，在二至三年大升十倍。我們在電視所見，最近成功發射的神七火箭衛星及航天英雄平安回到地面，現在很多大升過頭的股票股價也回到二至三年前的起點。

熊一很可能已經結束

筆者在理大教授投資深造課程，不停有學員問股市到底沒有。現在恒指已回到2004年5月的低點10918點。恒指在10月27日暴跌1602點，最低見10676點，之後大幅反彈，可以預言股市已經在10月27日見到如地面一樣堅硬的底了。不過，之後並不保證恒指10676點不會跌穿，因為有不少股票上市招股價跌穿了，跌到地下若干層下面。

過去幾次10月股災，11月股市仍然是下跌的佔多數：在1987年恒指大跌43.2％，11月仍下跌4.6％；在1997年10月恒指大跌29.4％，11月仍下跌0.9％。這次是今年10月股災，以收市計較上月大跌28.97％，究竟11月股市會是怎樣呢？

筆者的觀點是熊市第一期很可能已經結束。波浪具體劃分如下：

恒生指數由1984年低點上升到1987年10月高點3969點為大浪的1浪，2浪回落結束在1989年6月的低點2022點；3浪反覆上升到1994年1月高點12599點；4浪反覆回落到1995年1月低點6890點；5浪上升到1997年8月高點16820點。香港主權移交中國，董建華任第一屆特首，出現熊市第一期即a浪下跌，結束在1998年8月低點6544點，筆者當時預測的底點是6464點。相差只有80點。之後借科網股熱潮，恒指在2000年3月上升到18396點，恒指創新高，只靠中移動（941）和電盈（008），很多大藍籌都沒有創新高，此是熊市第二期即b浪。之後香港爆發沙士疫症，使百業蕭條，恒指大幅下調10064點，在2003年4月的低點8332點見底，是熊市第三期即c浪下跌。

之後誕生曾特首稱之為香港二十年都未這樣好過的牛市，由8332點大幅上升到去年10月高峰31958點，即由8332點計算上升了23626點，上升幅度達283.55％。再從歷史高峰大跌到今年10月低點10676點，一共大跌了21282點，即是跌去整個牛市的升幅（23626點）的90.07％，亦即是說，能在去年高峰套現的人才是贏家，所有未能成功套現的人90％以上是輸家。筆者認為10月低點是熊市一期的底，一方面是下跌幅度已經很大，在技術分析上，10月的低點剛好是恒指1990年9月的低點2733點延伸至今的上升趨向線的支持位【圖一】。

恒指12000點應有支持

恒指由31958點下跌到10676點完成熊市第一期下跌，波浪具體劃分為：31958點下跌到25861點是（1）浪，反彈到29963點是（2）浪，再跌到21709點是（3）浪，反彈到24841點（4）浪，（5）浪下跌到20573點組成高一級的a浪，反彈到26387點是b浪，c浪同樣是五段浪組成：（1）浪是20989點、（2）浪是23369點、（3）浪是14398點、（4）浪是17095點、（5）浪結束在10676點【圖二】。

恒生指數在這幾年來急升暴跌，巨大財富轉移，很多富豪的身家都縮水，之前實牙實齒說恒指要升上40000點的富豪何卻自稱財富無減少。

股民經過此次金融海嘯的洗禮，明白到幾個真理：其一、是神七火箭升到多高，始終要回到地上：股市無論漲到多高，最終仍回落到起點。其二、是股市走於經濟前面，當所有人說今年奧運一定是好運年，在去年就要全面清貨。其三、是市場出現恐慌性買入或恐慌性沽出時，是離頂或離底不遠。

由於恒指在10月27日大跌1602點，第二天大升1580點，圖形屬於尖底，後市應不容易再見12000點之下，而恒指上升到15000點之上每千點都有阻力，因此預測11月恒指在17000至12000點之間上落，往日每天或升或跌上千點的鏡頭不易出現，因為熊二是反彈浪，投資策略宜逢低買上，當收市跌破12000點時才止蝕，目標是16000點左右先行獲利。

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