[轉載]押注牛熊證大戶也瘋狂 買賣動輒3000萬

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押注牛熊證大戶也瘋狂 買賣動輒3000萬
2011年12月20日 08:13
來源： 金融界網站  

　　
據香港經濟日報報道，牛熊證成交比例近日持續高企，引來市場各界高度關注。

法興環球股票產品董事李錦表示，近來從“牌面”上及前線人員的觀察，
留意到市場出現為數不多但“好有實力”的投資者，有別於以往牛熊證市場主要吸引對衝基金、
期權炒家入場套戥及炒賣。

買賣動輒3千萬 賭大市方向
李錦指，這些投資者可購入單一牛熊證逾半發行量，甚至曾出現單一投資者買起所有發行量，
有時更不止買一隻牛熊證。他分析，此類買賣動輒涉資2，000萬至3，000萬元，“（相關牛熊證）
一knock out（收回），他們就可能失血不少”。

李錦指，這些投資者已出現一段時間，他們買賣很有彈性，
不單即市炒賣，也會持貨過夜，
惟難以分析他們持倉過夜的比例。
他又相信這些投資者大手買賣牛熊證產品，主要是押注對賭大市方向，
與過往投資者吸納窩輪令“貨源歸邊”，舞高弄低的做法不同。

整體輪證市場方面，法興表示現時窩輪及牛熊證總成交已比去年全年多6％，達4.4萬億元，
佔大市成交比例由去年24.3％升至26.2％。

其中窩輪成交略少於去年4％，但當中資金趨向恒指輪，其佔窩輪成交比例由首季19.4％升至53.6％；
以恒指主導的牛熊證，佔大市成交比例更由去年8.5％升至下半年的14.1％。

明春變數大 傾向炒市不炒股

法興環球股票產品策略師蔡秀紅指，個別股份表現難測，其輪證較難轉身，投資者傾向炒市不炒股。
李錦指，現時市場氣氛審慎，長線基金仍持大量現金，使正股成交低落，推高輪證成交比例。
他預期，明年首季市場仍未能消除不利消息，相信屆時輪證成交仍佔較高比例，
估計窩輪及牛熊證分別佔大市成交約14％至16％及18％至20％。

隨市況穩定，正股市場成交回升，該行預期全年輪證成交各佔大市約14％至16％。