1990年夏天頑皮鬼由印尼爪哇島日野城乘大巴到峇里島登巴薩城,大巴清晨上汽車渡輪過海,登陸峇里島後要繞一條山路去登巴薩,當天早上藍天白雲,地上草木翠綠,從一個山崗準備下山前,可以遠眺這個島的美景。但下山前會看到路邊一個木搭平臺,上面放了一輛明顯毀於嚴重交通意外,車身已經嚴重扭曲變形,毀欄不堪而且多處開始生銹敗壞,非常醜陋恐怖的廢車,真的很殺風景;那是交警放置意在提醒司機,在這段風景美麗的彎路下山時要特別小心開車,否則很容易衝出公路車毀人亡。這是讓大家看犯錯後最壞的結果,反面警惕大家小心駕駛!
這開場白,是緊接上次日落訪問後,水邊社社長頑皮鬼請瘋態投資研究部副主管福樂醫師(Frog)吃飯時講起一段往事,引出同日另一段非正式訪問。
頑皮鬼:交易者會面對最壞的情況又是怎樣的呢?
Frog:要用四面楚歌形容,像楚霸王項羽太過自信和不聽忠告,最終被打敗,陷於絕境而自殺!一個全職交易者,在交易連連失利時,其實都有可能面對四種壓力: 1 前途不明的恐懼 2 操盤失利的墮落 3 資金緊困的壓迫 4 親友離棄的傷痛
頑皮鬼:我有些不明白,我們可以詳細討論一下嗎?
Frog:當然可以!讓我先講,你看看有什麽補充吧! (1) 前途不明的恐懼會發生於任何辭職創業的人(認真的金融交易其實也應該當成一門生意)。想象你要放棄原來穩定的收入和升遷機會,專業人員還要冒停業太久牌照失效,以致專業知識得不到更新被行業淘汰的風險;而且任何老闆都會懷疑停職達三、五年的應徵者,不容易聘用。
頑皮鬼:放棄穩定收入,冒無法返回本行的風險,指望在交易獲得保障生活的收入,但很快會發現並沒有原先想像的那麽容易,時間耽得越久,就會感到越害怕。
Frog:對!
(2) 操盤失利的墮落每個交易者多少都體會過,剛開始買賣你很警覺很小心,或會嘗到甜頭贏點錢,但當你信心增加放鬆警戒後,很快會開始連連失利,會覺得錯愕,怨恨市場作弄,之後開始懷疑系統或懷疑自己的能力。
清醒的輸十份一就該停戰檢討,但很多人不肯認輸,開始不按計劃控制頭寸,不按紀律下單和拒絕放止損,以至看不到整個圖表形態,只是盯住最後幾根蠟燭上下,凴感覺不停做單,希望扳回之前損失。
頑皮鬼:他們淡忘原來賺錢的目標,日日沉醉於交易帶來的刺激,在休市日甚至感到失落,對身邊人事全無興趣,和醉酒鬼賭徒一般墮落。
Frog:對!墮落的人如果沒有得到救助,情況會不斷惡化,直插谷底受重創。
(3) 資金緊困的壓迫指資金不多的人交易輸掉一半、三分之二甚至全部資本的感受,如果輸掉你的生活費,你會擔憂,輸掉與家人共有的錢,你會害怕,要是家境本來不富裕,輸錢會給家人帶來壓力,你就會很焦慮。
有人因害怕被責怪就會做傻事,向其他親戚朋友、銀行、財務公司甚至高利貸借錢,希望回到市場贏回之前輸掉的錢。
頑皮鬼:如果用自己的錢交易尚且要輸,用借來的錢炒賣壓力倍增,怎麽會贏?最後可能自己要破產,甚至要連累家人要拿出儲蓄甚至變賣資產還債。
Frog:對!長貧尚且難顧,賭博輸錢更會破壞你和親友的關係了!
(4) 親友離棄的傷痛講的就是如果你不斷輸錢,親友就算幫你也一定會埋怨和勸你收手,但你認定情況會改善要堅持繼續交易,自己和親友的衝突可能越來越烈,到最後家人、朋友就算不和你決裂,也決不再支持你了。
頑皮鬼:那就真的四面楚歌了,前途無望,交易夢碎,債臺高築,親友離棄。自身輕則破產坐牢,日後難以翻身。重則被高利貸追殺或者自己自殺。但是也不是太多人會到這種地步吧!
Frog:當然,你剛問我最壞的情況嗎?冰凍三尺非一日之寒,是交易者逃避現實,不肯在問題還輕的時候面對它解決它,才令情況逐漸惡化。大多數人或早早醒覺勇敢的踩了刹車,或有親人朋友幫助和勸阻能及時回頭,只有少數沒人理或者獨斷獨行的人、或者連家人都勸不到管不了的人,才會陷入四面楚歌的。
當交易不順手,唯一能夠保護自己的方法就是馬上停止交易!停戰最起碼能讓情況不再急速惡化,讓自己冷靜研究自己錯在什麽地方,能否真有可能馬上改善,檢查資金能否負擔自己繼續炒賣。
頑皮鬼:如果資金緊張,操盤壓力大,或者因爲輸錢太多家人強烈反對繼續交易,應該停比較長的時間甚至先全職工作。有困難要勇於求助,不要自己轉牛角尖。
Frog:對!暫停、放過自己,也為了家人,失敗中的交易者絕對不能靠繼續交易擺脫困境!
新交易者除了要慎選入市位和嚴守止損等紀律外,還要學會資金風險控制。首先,圖表上的形態,指標,趨勢是相通於各個交易產品的,在股票學到的幾乎全部可以用在期貨,只是要學點新規則和操作要快得多,開始可以一面工作一面用日綫圖炒股票,能穩定賺錢再進行下一步,這樣開始你會很安全,也會縮短你全職炒賣期貨的學習時間。
開始全職交易,要保護資金先求生存後謀壯大。開始的資本必須足夠讓你捱過預算的學習期,大多數人都超過一、兩年。資金要能負擔學習期的生活費加上炒賣會付出的各種成本和預算會輸掉的資金。從相對安全的股票,或者小期開始,先研究圖表,模擬交易能賺錢才放真錢玩,而且一定嚴守入市、推盤和止損規定。
頑皮鬼:很多人(包括早期的我)把兩者倒過來了,一開始就想壯大賺大錢,嫌股票賺錢太慢,小期一點只有10元,會跳進高槓杆窩輪,或一點50元大期,結果還未來得及看發生什麽事,資金已經損失過半。
講講如何實行資金風險管理吧,我都很想好好學!
Frog:Dr. Alexander Elder提到 2% / 6%原則*,他指出投資者可以死於一筆過的大損失,像被鯊魚一口咬死,或者死於頻密做單犯錯的小損失累積滾大,好像在河裏遇到水虎魚。(Piranha水虎魚是生長在南美洲河中的兇猛吃肉魚,牙齒鋒利,身體只及手掌大小,人被牠咬一口並不致命,但牠們習慣大群出動,一群水虎魚能在幾分鐘内把一頭活牛咬得剩下一副骨頭。)
Dr.Elder教交易者要把每筆交易的損失控制在資金的2%,防鯊魚,而同一時間的總風險資金不能超過6%,防水虎魚。
每買賣一隻股票你不能損失超過2%資金,每次不能同時買超過三種股票,因爲 3 x 2% = 6%。當然,如果其中有一隻股票已經賺錢,止損點已經上移變成止賺,就可以豁免計算在那 6% 内。
頑皮鬼:你說的是每隻股票設的止損額度不超過資金的2%吧,期貨又如何?
Frog:期貨沒有資金分配,Dr.Elder只是告訴我們看商品的當月平均波動不要超過2% / 1%,但本人建議 2% 應作爲每天做單損失額上限,6% 作爲每週損失上限。初學者應從小期開始,並在價格距離技術止損點很近才入市,讓止損額度佔總資金少過1%,如果價格已經距離技術止損太遠,可能趨勢將盡,能賺的有限,乾脆不要入市,或者限制損失點數。記得用一筆止損博取2-3倍利潤才值得,每天損失 2% 就停手。
舉例:如果一天輸 2 次,每筆損失最高1%計算就可能損失 2%;如果你容許上、下午各錯兩次,每次的額度就是0.5%,總之每天損失到達資本的 2% 就應該停手休息,如果同一週虧損達 6%,就停兩個星期或者一個月吧。停戰的時間要從新學習,檢討自己有沒有違規操作,檢查你的交易紀錄吧。
頑皮鬼:好像比我們老師定的規則還詳細和嚴格哦!不過 2% 損失已經很可怕,50 次已經會損失全部資金。就算損失了 50%(由 100,000 元變成 50,000 元),也要在將來盈利 100% 才能回本,正是盈利慢損失快。
Frog:市場對玩期貨的人更嚴厲,因爲錢少的人,損失20%甚至更少就可能令他的按金跌破最低要求,很多專業的交易人會把風險係數定在1%、0.5%或者更低。
記得!這2% / 6% 的風險上限不是叫你每次交易都用盡,而且應該在每月(股票適用)或者每週(期貨適用)交易前從新計算新值,計算時應該包括你交易賬戶的現金和所有當前持有產品的價值(最新市值計算),但不得包括你的生活費和你不能動用的錢。
例如:本來100,000元資本,2%是2,000元,但上週期損失了6,000元後,下次交易容許的2%損失應該是94,000元 x 2% = 1,880元。這套資金管理的方法可以讓人順手時可以隨資金壯大而加碼,虧損時根據資金情況縮小頭寸,
頑皮鬼:但是很多人會說那樣豈不是要很多資金才能玩,把它放寬一點如何?
Frog:叫他算算這樣做他的資金可以容許他錯多少次,夠不夠他完成學習而開始穩定賺錢,多數人答不出來,計算後會寧可再縮小損失限度;如果他他能清楚回答並對自己成功有信心,就提醒他如果他損失資金開始感到壓力,就快停手啦,祝他好運吧!
頑皮鬼:操盤輸贏交替沒有進步的,有沒有醫治良方?
Frog:標準處方*就是縮小頭寸,先從最小的頭寸開始,例如一張小期,或者10,000元股票,直到你能夠有一個連續盈利週期,期貨交易者先用連續兩星期,股票交易者先用兩個月。成功後把頭寸加到兩張小期 / 20,000元股票,再成功加到三張小期/30,000元股票;一旦你在週期的一半(期貨一星期,股票一個月)虧損,就馬上停戰檢討,再用上一階段的頭寸繼續交易,週期從新計算。這樣慢進快退的策略,會幫交易者最大程度保護資金,以更小的壓力練習交易,換取更多時間培養交易紀律和盤感。
如果這些方法都幫不到他們,我會建議他們不要交易了,起碼暫時離開。哦,我講的太多了,不該說的也說了!
頑皮鬼:謝謝你,不知不覺你也為我們講了另外一個M (Money-management)了。
Frog:哈哈哈!不客氣,希望幫到大家,偷你經常說的話!
頑皮鬼:哈哈哈!...
和上個系列一樣,頑皮鬼把三次訪問總結在一張餐枱墊紙上,如下:
1)交易者一定要先求知,後投資;交易前必須學會的三個 M 是技術分析(Method),紀律規則(Mindset)和資金管理(Money-management)。
2)*從最簡單的東西入手,逐漸增加所賦予的責任,從學習用圖表軟件,到上課,熟悉基本原則,學入市出市,多看圖表研究規律,再由模擬交易開始,模擬交易能穩定賺錢之後做小期,小期能穩定賺錢之後做小期才到大期;期間不間斷的測試和評估,用交易紀錄找問題,用資本餘額日綫圖為自己診斷,不斷改進;加上不斷的訓練直到能機械式操作常規入市、推盤和讓止賺止損自然執行爲止。
3)交易用的圖表形態,技術和趨勢知識通用於各產品,新交易者可以先學股票逐漸加大頭寸再學期貨期權等,期貨交易一直有壓力則可以縮小頭寸,從大期到小期到PaperTrade甚至回到股票,直到自己能有一個盈利週期才加大頭寸或挑戰更難的產品,一旦有半個週期損失就退到前期的頭寸從新練習。
4)*資金風險控制要先考慮長期生存,捱過學習期開始穩定賺錢才謀求壯大。用資本的 2% 作爲每隻股票或每天期貨操作的損失上限防範被一筆大損失(鯊魚)殺死,用資本的 6% 作爲同一時間(股票)或同一星期(期貨)最高損失上限避免自己過度買賣而避免被多次小損失(水虎魚)連環咬死。損失到達上限就休息一個到兩個週期,檢討改進。
5)任何時候都要慎選入市位和嚴格執行止賺止損,堅持不做脫繮野馬,就算面對邊緣之戰也不能放鬆紀律,資金不夠或操盤連環失利寧可停戰檢討,多番努力仍然失敗的交易者甚至回到全職工作,避免陷入四面楚歌的絕境。放過自己也保障你最愛的人。
Frog看完了總結點點頭。我們乾杯後才道別,各自乘車離開屯門!
[完]
聲明:
1)本人並無在證監會持牌,所作文章是個人意見,不構成投資建議或買賣邀約。
2)除了頑皮鬼(本人筆名)外,其他機構和人物都是虛構的,如有雷同,純屬巧合。
3)有*的内容出自Dr. Alexander Elder在2002年作的Come Into My Trading Room一書。
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