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梁小鷹:港股4月料反覆上升

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发表于 2009-4-6 07:16:48 | 显示全部楼层 |阅读模式
2009年4月6日

港股4月料反覆上升

恒指在3月第一個交易日裂口下跌494點,收市12317點,當日滙控(005)宣布業績,由於滙融引致的虧損,導致北美個人理財業務要「盡撇」106億美元商譽減損,使滙控錄得一百四十三年來首次最大純利倒退,滙控2008年純利大跌70%,至57.28億美元(約446億港元),對於六年前由前大班龐約翰為首的管理層,拍板購入令滙控陷進「次按」泥沼的滙融,集團主席葛霖首次剖白:「但願不曾進行這項收購」。

滙控3月跌幅達24%

滙控決定十二股供五,供股價為28元,集資1500億港元,消息一出,香港市民為愛股同聲一哭,到3月9日滙控股價直插至33元收市,單月跌幅10.5元,達24%,超越1987年股災創下的紀錄,由3月2日宣布業績到3月9日五個交易日,累積跌幅達42%,市值蒸發2907億元,是集資金額的二倍。當日由滙控帶動藍籌股下跌,恒指以全日最低位11344點收市,較上日大跌577點。第二日即見香港「有頭有面」人士出來力挺滙控。

大市回穩,恒指反覆上升,到3月27日最高見14257點,之後稍回,最後3月恒指以13576點收市,比2月上升764點,升幅5.96%。其中國企和地產指數上升最多,分別為16.9%和12.92%,工商指數上升7.21%,紅籌指數上升6.72%,金融指數上升4.18%,只有公用指數不升反跌4.07%。

本來3月是藍籌宣布業績期,因為2008年金融海嘯的影響,業績普遍倒退,為何股價不跌而反升,這只能解釋,股價經一年多以來的下跌,早已反映這不利的因素。

超人教買樓股

地產龍頭股長江實業(001)在3月26日公布2008年業績,雖然售樓收益錄得16%的增長,但由於攤佔和黃(013)的溢利減少42%,令去年業績倒退,股東應佔溢利下跌44%,至155.18億元,每股盈利6.7元,維持派末期息2.45元。

長實在本港土地儲備有五千萬方呎,內地及其他地區則有二億二千萬方呎,足夠支持未來五至六年的物業發展,對於長和系業績倒退,李嘉誠表示,不認為集團未來業績會大幅倒退,所以仍維持去年的派息。

李超人認為,2009年環球經濟仍會受到金融及信貸負面效應困擾,但由於內地政府大力投入資金刺激經濟,相信經濟復原速度較其他國家為快,令本港得益。最後「超人」呼籲有餘錢的人「現在是買樓和買股票的最好時機」,看好香港未來經濟之情溢於言表。

筆者在2009年1月17日在理工大學舉辦免費2009年投資策略講座──「2009年是危中有機的一年」講題共有八點,其中四點已經兌現了。一、下跌九成的股票很容易上升二、三倍;二、資源股、房產股有抗跌能力;三、熱錢流向風險最少的地方──中國和香港;四、美元貶值、人民幣升值、黃金保值……。

另一方面,去年上證綜合指數跌幅達65%,在世界之內跌幅之大是數一數二。今年春季內地股市絕地反擊,反彈幅度之大又冠絕全球。上證指數首季上升30%、台灣上升13.5%、香港卻是-5.64%,勝於日本的-8.47%,也勝英國的-11.46%和美國的-13.01%。

中國人真的是做到「超越英美」,但中港台三地比較,香港卻是包尾。

在今年首季中表現最好的股票是金礦股、房產股和資源股,大家可從每天二十大升幅中看到這些跑贏大市的股票。在分類指數中,國企股和地產股為升市冠亞軍,估計今年仍會看好這類股票。

熊市二期反彈開始

究竟4月港股的走勢是怎樣呢?在「3月港股反覆下跌」這文章,筆者的觀點是恒指作(5)浪下跌,波浪具體劃分為恒指由歷史高峰31958點跌至20973點是(1)浪,反彈至26387點是(2)浪,2008年10月急跌到10676點是(3)浪,反彈到15764點是(4)浪,由15764點開始是作(5)浪下跌,當時的觀點是認為滙控會跌破51.3元,這幅度等於恒指下跌到10676點的66.59%幅度。既然滙控會跌破51.3元,估計由滙控帶領藍籌下跌,則恒指(5)浪下跌,就連10000點也不保。

事實上,滙控股價真的是下跌不少,但很多藍籌沒有跟着下跌創新低,尤其恒指的成分股也有不少國內的企業。於是造成3月的恒指下跌到滙控急挫10元的那天低點11344點就止步,可以說(5)浪屬於失敗5浪,如是失敗5浪成立,恒指將作出大幅上揚。但是否可以說港股牛市重臨呢?說牛市重現是有點言之過早,比較保守的看法是恒指步入熊市第二期。

究竟熊市第一期結束在2008年10月恒指的低點10676點,還是2009年3月的低點11344點呢?我以為二種看法都有對的理由,的確很多港股是2007年10月股災下跌到2008年10月的一年中走完熊市第一期。只有少量股票如滙控的熊市第一期在2009年3月結束。

這二種數浪有什麼分別呢?如認為熊市結束在2008年10月低點10762點,則熊市第二期的a浪是10676點升到15763點,b浪再跌到11344點,目前是c浪上升,目標是恒指18000點左右【圖一】。

筆者認為將2009年3月低點定為熊市第一期完結較為適合,由此開始熊市第二期後市的發展容許有較大的伸縮空間,以及時間上可以拖長一點,而暗合筆者之前認為,這次熊市第三期會延長至2011年才結束的觀點【圖二】。

要知道波浪理論的運用有很多主觀的成分,熊市第三期是否結束在2011年,以後再分析,而目前熊市第二期估計反覆上升可長達一年到2010年春天,在這段時間裏面投資以趁低吸納為主。估計4月恒指會反覆上升到15000點,到滙控新股流通時將有回調壓力而跌回14000點。

筆者於4月8日在理工大學有免費投資技巧講座,歡迎讀者參加,而「150個入市觸發點」和「順勢操作深造班」正在招生。

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