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[轉載]明報- 窩輪輸到怕 散戶比例減半

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发表于 2012-11-21 12:10:02 | 显示全部楼层 |阅读模式
窩輪輸到怕 散戶比例減半

【明報專訊】莫以為玩窩輪、牛熊證的都是散戶,港交所(0388)最新公布的統計發現,去年包括輪證在內的結構性產品交投,有接近一半來自「莊家」,散戶所佔的比例最多只有一成。另外,去年有參與買賣或持有輪證的散戶,每100個散戶中只得9.7個,較2007年時的20個大幅減少,有券商指近年散戶買輪證多輸,他們早已卻步。

明報記者 廖毅然

據港交所數據,2011年結構性產品市場中,包括牛熊證及窩輪,散戶參與率只有9.7%,較2009年的12.1%大減2.4個百分點,2007年的散戶參與率更達20%(圖)。

近半成交為市場莊家
若以成交分佈計算,去年結構性產品市場,高達47.7%的參與者為流通量提供者,即俗稱的「莊家」。另外,42%為首15名券商,主要為專業投資者提供服務及進行公司坐盤交易,該比率由07年的31.9%逐步上升。為所有投資者包括散戶提供服務的其他券商,07年還佔24%,其後連年下跌至去年的10.4%(圖)。

港交所上市科高級總監李國強昨日說,不認為散戶投資者的比例減少是因為有更多的國際性專業投資者參與,後者的百分比提升不算異常情况。

有投行人士則指出,市况不穩,令市場較為短線,投資者可能玩即日鮮,因此多是專業投資者參與。

窩輪價格與正股走勢不配合

信誠證券聯席董事張智威指出,該行接觸的散戶,近幾年玩牛熊證或窩輪的,絕大部分都輸錢,以致信心盡失。他指出,一來市場波幅大,買牛熊證容易被強制收回,買窩輪亦隨時輸好多。另外,窩輪價格與正股走勢不配合,曾經有散戶試過在高位沽不出窩輪。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理于正人則認為,市况是直接影響散戶參與程度,市場沒明確方向,難以吸引散戶參與。反而專業投資者比例多了並非問題,因為報價制度一直維持公平。

港交所早前宣布加強結構性產品的監管,包括引入主動報價等措施。李國強昨日表示,雖然發行商要為進行主動報價,增加投入資源,但未見發行商縮減業務,現時結構性產品的發行量亦屬正常,約每月1000隻。
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