[轉載]內地進出口雙熊 達標無望

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2015年11月9日

內地進出口雙熊 達標無望

受到環球需求疲弱拖累，內地10月份出口表現持續惡化，以美元計價，出口總值按年減少6.9%，連續4個月下跌；進口亦大跌18.8%，連跌12個月。內地進出口數據皆遜預期，今年首10個月累計外貿總值為3.23萬億美元，按年下跌8.5%，以人民幣計價則跌8.1%。有分析表示，內地外貿表現難望短期內大幅改善，全年進出口總值幾乎肯定無法達到官方年初預期的6%增幅。

按照中國海關總署統計，10月進出口總值為3231.87億美元，按年跌12.1%，其中出口錄得1924.14億美元，下降6.9%，差過市場預期的3.2%跌幅；進口錄得1307.74億美元，大跌18.8%，亦較市場預期跌15.2%為差。在進口大降之下，貿易順差錄得616.4億美元。

出口跌6.9% 進口挫18.8%

中信銀行國際首席經濟師廖群表示，最新數據反映內地外貿形勢還是不太樂觀，主要由於全球經濟復甦較慢且不均衡，只有美國、歐盟經濟相對較佳，惟日本、新興市場依然較差。另外，對比亞洲其他國家，中國勞動力等成本還在上升，削弱整體出口競爭力。他續說，市場對內地出口欠佳早有預期，之後更重要着眼於零售、工業等數據表現。內地整體貨幣、財政政策將會繼續寬鬆，估計年內可能再降準（下調人民幣存款準備金率）一次，再減息的機會則較低。

以人民幣計價，內地今年首10個月對各主要貿易夥伴的出口均出現下降，其中對歐盟出口按年減少3.7%，已較首9個月有所改善。至於對香港的出口持續疲弱，更由首9個月累計下跌11.3%，擴大至首10個月跌11.7%。美國市場則表現較好，對該國出口金額增長5.8%，整體進出口總額亦漲2.4%【表】。

大宗商品入口全線縮

另外，內地進口在10月份雖呈收窄，但細看各分類，主要大宗商品進口量相較9月時全線下滑，其中較受關注的原油進口量錄得2635萬噸，較9月再減少6%，鐵礦石進口量亦下跌12%，大豆減少24%。不過，廖群認為，中國內部需求未見突然惡化，10月份的需求不會低於8月、9月，相信大宗商品減少是因為企業之前在價格低迷時大手吸納，庫存有所增加，現在減少購入。

中國在今年初曾定下進出口增長6%的目標，已低於2014年的7.5%；可是，按照實際情況來看，再次無法達標的機會甚高。而內地民生證券宏觀研究團隊稱，外需回落加大第四季穩增長的壓力，加上通脹因豬價壓力減低而緩解，人民幣滙率短期企穩，內地仍有機會在美國聯儲局加息前再次「雙降」（減息及降準）。